Chiffres d'Affaires et Résultats Annuels 2018/2019

EXCELLENT EXERCICE 2018/19, AVEC UNE NETTE ACCELERATION DE L'ACTIVITE 
+6,0% CROISSANCE INTERNE DU CHIFFRE D'AFFAIRES (+5,3% FACIAL)
+8,7% CROISSANCE INTERNE DU ROC  (+9,5% FACIAL)
 

OBJECTIF 2019/20 : 
CROISSANCE INTERNE DU ROC¹ ENTRE +5% ET +7%
 

INFLEXION DE LA POLITIQUE FINANCIERE :
AUGMENTATION DU DIVIDENDE 2018/19 A '3.12 (TAUX DE DISTRIBUTION DE 50%)
PROGRAMME DE RACHAT D'ACTIONS JUSQU'A 1MD' ENTRE 2020/21 ET 2021/22
 

CHIFFRE D'AFFAIRES
Le chiffre d'affaires pour l'exercice 2018/19 s'élève à 9 182 M', avec une très forte croissance interne à +6,0% (facial +5,3%), compte tenu de la poursuite du développement des marchés Must-win :
'    États-Unis : Sell-out en ligne avec le marché²  et renforcement de la route to market 
'    Chine : +21%, excellente performance grâce à la poursuite d'un fort dynamisme de Martell et des relais de croissance 
'    Inde : +20%, poursuite de la croissance des whiskies indiens Seagram's et des Marques Stratégiques Internationales 
'    Travel Retail : +6%, forte croissance tirée par toutes les régions.
Par région, le Chiffre d'affaires 2018/19 est principalement porté par l'Asie :
'    Amérique : +2%, accélération au Canada, forte croissance en Amérique latine, Sell-out globalement en ligne avec le marché2 aux Etats-Unis, mais Chiffre d'affaires atténué par l'optimisation des stocks grossistes aux États-Unis
'    Asie/Reste du monde : +12%, forte accélération principalement grâce à la Chine, l'Inde, la Turquie et poursuite de la forte croissance au Japon ;
'    Europe : +1%, légère hausse dans un environnement contrasté, avec la poursuite d'une forte croissance en Europe de l'est, en partie compensée par l'Europe de l'ouest (marché difficile en France et litiges commerciaux).

Pernod Ricard a continué à tirer parti de son portefeuille premium, avec une forte hausse du Chiffre d'affaires dans toutes les catégories de spiritueux :
'    Marques Stratégiques Internationales : +7%, poursuite d'une forte croissance, notamment sur Jameson, avec l'accélération de Martell et du Scotch, atténuée par l'impact de l'optimisation des stocks grossistes aux États-Unis 
'    Marques Stratégiques Locales : +12%, accélération tirée par les whiskies indiens Seagram's
'    Marques « Specialty » : +12%, poursuite d'un fort dynamisme, en particulier pour Lillet, Altos, Monkey 47, la gamme de whiskeys irlandais ultra-premium et Smooth Ambler 
'    Vins stratégiques : -5% du fait de la stratégie valeur au Royaume-Uni et à l'optimisation des stocks grossistes aux États-Unis
'    Innovation : contribution d'environ 25% à la croissance du chiffre d'affaires du Groupe, en particulier grâce à Martell Blue Swift, Chivas XV, Lillet, Beefeater Pink et Monkey 47.
Le chiffre d'affaires au T4 s'élève à 1 994 M', +5% de croissance interne (faciale : +7%), avec la poursuite d'une croissance dynamique atténuée par la gestion des inventaires grossistes aux
Etats-Unis.
 

¹ROC : Résultat Opérationnel Courant
²Estimation interne d'une croissance du marché des Spiritueux à +4,5%
 

RESULTATS
Le ROC¹ 2018/19 s'élève à 2 581 M', avec une croissance interne de +8,7% et faciale de +9,5%. Le taux de marge opérationnelle hors effets périmètre et change est en hausse de +74pdb (+108pdb en facial en raison d'un effet change favorable de +25M').
La croissance interne du ROC à +8,7% atteint son plus haut niveau depuis l'exercice 2011/12. Elle résulte de :
'    La marge brute (après coûts logistiques) en croissance interne de +7% (+39pdb vs 2017/18), en raison :
o    du fort effet prix sur les marques stratégiques : +2% 
o    de la hausse des coûtants, compensée par l'achèvement accéléré de la feuille de route d'Excellence Opérationnelle 2016-2020 avec un an d'avance sur le calendrier 
o    d'un effet mix négatif principalement lié aux whiskies indiens Seagram's et l'optimisation des stocks grossistes aux États-Unis
'    Les frais publi-promotionnels : + 6%, globalement en ligne avec le chiffre d'affaires, avec des arbitrages marqués et un accent sur les priorités stratégiques (Chine et Inde en particulier)
'    Les frais de structure : +4%, soit une hausse modeste dans un contexte de forte croissance de l'activité, grâce à une discipline forte et une politique d'allocation des ressources axée sur les priorités stratégiques.  
Le taux d'impôt 2018/19 sur les bénéfices courants est d'environ 26%, en légère augmentation par rapport à l'exercice 2017/18 en raison d'une augmentation du résultat dans les pays avec des taux d'imposition plus élevés.
Le résultat net courant part du Groupe s'élève à 1 654 M', en croissance faciale de +9,5% vs 2017/18.
Le résultat net part du Groupe s'élève à 1 455 M', -8% en facial vs 2017/18. Cette baisse est due à des éléments exceptionnels en 2018/19 et une base de comparaison défavorable (produits exceptionnels positifs en 2017/18).'

GESTION ACTIVE DU PORTEFEUILLE
Pernod Ricard a poursuivi la mise en 'uvre de sa stratégie M&A en 2018/19 :
'    Tirer parti de catégories en forte croissance grâce à l'acquisition de marques super-premium 
o    Malfy, pour capitaliser sur la hausse florissante du gin
'    Renforcer ses marchés clés
o    Bourbon Rabbit Hole² et whiskey américain TX³ pour accroître la présence aux Etats-Unis 
'    Développer de nouvelles route-to-market et géographies
o    Accord de distribution avec Domaines Barons de Rothschild (Lafitte) en Chine afin de renforcer la route-to-market on-trade Premium
o    JV avec un partenaire local au Myanmar pour capter l'opportunité représentée par la classe moyenne émergente
o    Acquisition de la plateforme Bodeboca pour accélerer le savoir-faire e-commerce
'    Céder les actifs non-stratégiques
o    Portefeuille de vins argentins
o    Accord de distribution avec un tiers pour Imperial (Corée).

FREE CASH FLOW ET DETTE
La très forte performance cash s'est poursuivie, avec un Free Cash Flow courant de 1 477 M', en croissance de +4% vs 2017/18, mais un Free Cash Flow en baisse de -5% vs 2017/18 à 1 366 M', en raison d'éléments exceptionnels positifs en 2017/18.  Ceci a permis une réduction de -342 M' de la dette nette à 6 620 M'.
Le ratio dette nette / EBITDA à taux moyens est de 2,3  au 30 juin 2019, en baisse vs 2,6 au 30 juin 2018, malgré un dividende augmenté et une gestion de portefeuille dynamique.

POLITIQUE FINANCIERE
Compte tenu de la poursuite d'une forte génération de cash et de la baisse du ratio Nette dette/EBITDA, la politique financière évolue. Tout en maintenant une notation investment grade, les priorités sont :
1.    Continuer à investir dans la croissance interne future, en particulier à travers les stocks stratégiques et les capex
2.    Poursuivre la gestion active du portefeuille et réaliser des opérations de M&A créatrices de valeur
3.    Accélérer la distribution de dividendes en augmentant le taux à c. 50% dès l'exercice 2018/19
4.    Lancer un programme de rachats d'actions d'un montant maximal d'1Md' entre les exercices 2019/20 et 2020/21.
Un dividende de 3,12' est donc proposé au vote de l'Assemblée Générale le 8 novembre 2019.
En complément du relèvement du taux de distribution de dividendes, Pernod Ricard annonce son intention de procéder à un programme de rachat d'actions pour un montant maximal de 1Md'. Ce programme se déroulera sur les exercices 2019/20 et 2020/21 et les actions acquises auront vocation à être annulées. 
 

La mise en 'uvre du programme de rachat dépendra des conditions de marché. Ainsi, le calendrier, les volumes et les prix des rachats seront susceptibles d'évoluer, étant précisé que ce programme pourra être suspendu ou interrompu à tout moment, pour quelque raison que ce soit et sans préavis.
Ce programme de rachat s'inscrit dans le cadre de la poursuite du plan stratégique et des priorités de la politique financière du Groupe. 

A cette occasion, Alexandre Ricard, Président-Directeur Général, déclare : « l'année fiscale 2018/19 a été excellente pour Pernod Ricard. Elle démontre clairement une accélération de notre performance tout en investissant pour créer de la valeur sur le long-terme. La croissance de notre Résultat Opérationnel Courant, de +8,7%, est la plus forte enregistrée depuis 2011/12. Pour l'exercice 2019/20, nous poursuivrons la mise en 'uvre de notre plan 2019/21 « Transform & Accelerate ». Nous continuerons à soutenir nos marques et nos marchés prioritaires, nos investissements stratégiques et l'exécution de notre feuille de route de Développement Durable 2030. Dans un environnement particulièrement incertain, notre objectif pour 2019/20 est une croissance interne du Résultat Opérationnel Courant entre +5% et +7% ». 

¹part majoritaire, closing attendu en 2019/20
 ²accord annoncé le 5 août 2019
 ³parité de l'euro / dollar américain moyenne de 1,19 en 2017/18 vs. 1,14 en 2018/19